Análise da Karsten (CTKA4, CTKA3): a empresa mais barata da B3

A empresa mais barata da B3, Karsten, é totalmente fora do radar dos investidores, pois negociado com um P/L de 2,3x, com tendência de ser menor pelo último resultado.

A Karsten é uma empresa de Santa Catarina que vende artigos da linha cama, mesa e banho (toalhas)  (https://www.karsten.com.br/)

Por que ela está tão barata?

Ela ficou com uma grande dívida no passado. Mas aí que está o pulo do gato: Ela negociou com os credores e terá boa parte perdoada caso pague a primeira parte.

A dívida total de R$ 423 milhões renegociada com debenturistas ficou dividida em 2 partes (no último balanço de 30/06/2024):

A primeira parte de R$ 134 milhões em 36 parcelas iguais.

Já a segunda parte de R$ 289 milhões, será tido como bônus de adimplência (perdoada) no caso da companhia efetuar o pagamento da primeira parte, de modo que nada será devida pela Karsten em relação a segunda parcela.

E tem mais: sobre essa segunda parte da dívida, não incidirá qualquer juros sobre a empresa, exceto o descumprimento da primeira parte!

E a Kasten tem condições de pagar essa primeira parte da dívida?

Tudo indica que sim. Note como a empresa vem gerando fluxo de caixa livre das operações regulares de forma contínua.

Ela tem outro ponto de atenção.

Segundo o Formulário de Referência (página 45) ela tem dois processos fiscais de valores relevantes.

Em relação aos processos fiscais, a lei prevê vários mecanismos de parcelamento, acordo , diminuição juros e multas. Tudo isso para dar possibilidade de soerguimento para as cias.

O maior de 60 milhões ainda não foi nem judicializado.

Já a execução fiscal de 40 milhões, via de regra tramita com algum tipo de garantia real, para fins de certidão negativa 

– Observação importante:

O preço do algodão caiu, o que é bom para a companhia, pois boa parte dos custos dela deriva dessa matéria prima 

Portanto, reforça ainda mais a continuidade de bons resultados, possivelmente mantendo ou baixando o múltiplo já muito baixo de 2,3x P/L.

O foco é pagamento da dívida, porém alguntos pontos de eficiência e até aumento de capacidade produtiva foram tomadas ao longo dos anos, com destaque para:

-1 novo centro de distribuição (2021)

-6 novos teares e 3 novas máquinas de tingimento (2024)

Por fim, é uma empresa para carrego de no mínimo 2 anos pelos prejuízos acumulados, e a liquidez é relativamente baixa, mas bem ok para pessoas físicas.

links fontes da matéria:

Karsten aumenta capacidade produtiva e abre 300 vagas de emprego